Fonte: Agrolink
Retomada da redução dos juros dependerá dos dados e das expectativas de inflação.
A combinação de inflação pressionada e incertezas externas mantém o cenário de cautela para os juros e o câmbio no Brasil. Segundo o Rabobank, a Selic deve permanecer em 13,75% até o fim de 2026, com possibilidade de retomada dos cortes a partir de março de 2027.
O banco avalia que a piora da inflação, das expectativas e do ambiente internacional levou o Comitê de Política Monetária (Copom) a interromper a redução dos juros, mesmo com a desaceleração da atividade. Sem antecipar os próximos passos, o Comitê preservou flexibilidade para as decisões seguintes. A retomada da flexibilização dependerá da evolução dos dados e da melhora das expectativas inflacionárias.
Para o câmbio, a instituição mantém projeções de R$ 5,35 por dólar no encerramento de 2026 e de R$ 5,30 no fim de 2027. A avaliação considera a dissipação das dúvidas sobre a política econômica do próximo governo. Na semana anterior, a moeda americana encerrou cotada a R$ 5,4935.
No exterior, o conflito entre Estados Unidos e Irã segue como fator de incerteza. O petróleo Brent permanece volátil, embora apresente estabilização perto de US$ 90 por barril, conforme a análise.
Os indicadores domésticos mostram perda de ritmo. A produção industrial caiu 0,8% em setembro frente a agosto, recuo maior que o de 0,4% esperado pelo banco e pelo mercado. O saldo de empregos formais foi de 121.305 vagas, abaixo das projeções e das 165.827 registradas em agosto.
Em contrapartida, a balança comercial registrou superávit de US$ 9,3 bilhões em outubro, ante US$ 7,3 bilhões em setembro e US$ 6,7 bilhões um ano antes. Para o IPCA de outubro, o banco espera alta de 0,25%, com inflação de 4,74% em 12 meses.
